День 129: NXDR стоит 2,64 доллара. Я уже видел этот фильм раньше.
Акции растут, приближается публикация отчетности, и я наблюдаю, как снова разворачивается та же самая история.
На момент написания этого поста я проверил, по какой цене торгуются акции Nextdoor Holdings (NXDR): 2,64 доллара за акцию.
Я удивлен? Нисколько.
На самом деле, я ожидаю, что цена продолжит расти по мере приближения к следующему отчету о доходах, запланированному на 2 ноября. Моя теория заключается в том, что краткосрочные покупатели занимают позиции в преддверии объявления, надеясь извлечь выгоду из ажиотажа и тех цифр, которые представит Nextdoor.
Это мои ожидания, а не уверенность. Рынок всегда может нас удивить.
Но вот что, как мне кажется, может произойти.
Подготовка к 2 ноября
Я ожидаю, что акции NXDR продолжат расти до объявления финансовых результатов и, возможно, еще несколько дней после этого.
Я также ожидаю, что в отчете о доходах будет представлена великолепная картина мира Nextdoor.
Количество активных пользователей в неделю растет. Доходы растут. Продажи растут. Компания, вероятно, будет делать акцент на своих достижениях, рекламных возможностях и потенциале своей платформы для взаимодействия с местным сообществом.
И эти цифры вполне могут свидетельствовать о реальном прогрессе. Я не утверждаю, что улучшенные показатели бессмысленны.
Но есть более важный вопрос, на который не найдется ответа в тщательно подготовленной презентации финансовых результатов:
Что означает весь этот прогресс для долгосрочного инвестора?
Компания может сообщать об улучшении показателей, но при этом заставлять инвесторов ждать существенной отдачи. Рост выручки, вовлеченность пользователей и операционный прогресс важны, но они не гарантируют автоматического роста стоимости акций или выплаты дивидендов акционерам.
Именно к этому различию я постоянно возвращаюсь.
Почему я продал свои акции
Я продал свои акции NXDR 12 октября.
Я не мог долго терпеть, ожидая, когда обещание воплотится в жизнь и когда долгосрочная инвестиционная привлекательность проекта станет более убедительной.
Я дошёл до того момента, когда решил продать по доступной мне цене, вместо того чтобы продолжать ждать будущего, которое может наступить, а может и нет.
Я не жалею об этом решении, хотя сейчас акции стоят 2,64 доллара.
Может ли этот показатель еще больше вырасти? Безусловно.
Может ли цена упасть после публикации отчетности? Это тоже возможно.
У меня нет хрустального шара, и я не буду делать вид, что знаю, что произойдет на рынке. Я принял решение, основываясь на собственной оценке инвестиций и на том, как долго я был готов ждать.
Рост цен на акции не дает автоматически ответов на долгосрочные вопросы.
Напоминание в Facebook вернуло меня на год назад
Несколько дней назад Facebook напомнил мне о том, о чём я писала год назад.
Это напоминание вернуло меня к началу моего изучения Nextdoor, Нирава Толиа и разрыва между обещаниями компании и их выполнением.
Я начала выходить за рамки маркетинговых сообщений и задавать вопросы об опыте пользователей на платформе.
Что происходит, когда компания удаляет публикации и комментарии? Насколько последовательна модерация? Где находится ответственность? Как компания реагирует на вопросы пользователей? И насколько эффективно руководство прислушивается к отзывам?
Со временем сфера моих интересов расширилась и включила в себя прозрачность исследований, коммерциализацию знаний о местных сообществах, корпоративное управление, а также взаимосвязь между результатами деятельности компании и долгосрочной акционерной стоимостью.
То, что начиналось как более детальное изучение одной платформы, превратилось в продолжающееся исследование публичной компании и ее руководства.
И вот, спустя примерно год, я всё ещё задаю себе те же самые вопросы.
Генеральный директор, переписка и оставшиеся вопросы
В начале этого проекта я задокументировал, что Нирав Толиа никак не отреагировал на поднятые мной вопросы. Я даже запустил обратный отсчет, чтобы отследить, сколько времени прошло.
С тех пор Нирав публиковал сообщения на X, но также дважды блокировал меня, лишая возможности участвовать в обсуждениях под его постами.
Он имеет полное право контролировать свой аккаунт в социальных сетях. Я не знаю, почему он меня заблокировал, и не буду притворяться, что знаю.
Но мне этот контраст кажется интересным.
Ведутся публичные дискуссии на темы, которые не обязательно меняют облик платформы, в то время как вопросы модерации, коммуникации, подотчетности и реализации, с моей точки зрения, остаются нерешенными.
Публикация сообщений на X — это коммуникация. Блокировка пользователя — это личный выбор. Ни одно из этих действий само по себе не говорит о том, прислушивается ли организация к сложной обратной связи или решает основные проблемы.
Вопрос не в том, публикует ли генеральный директор свои сообщения. Вопрос в том, учится ли компания, адаптируется ли она и доводит ли дело до конца.
А что насчёт совета директоров?
Это подводит меня к вопросу о совете директоров Nextdoor.
Обязанности совета директоров выходят за рамки поддержки стратегии генерального директора. От директоров ожидается проявление независимого суждения, контроль за деятельностью руководства и учет долгосрочных интересов компании.
У меня есть вопросы о том, обеспечивает ли система управления Nextdoor достаточную прозрачность в плане подотчетности и эффективно ли оспаривается действия руководства в случае неудовлетворительного исполнения.
У меня нет доказательств того, что совет директоров ненадлежащим образом связан с Ниравом, и я не буду утверждать обратное. Директора могут поддерживать генерального директора, одновременно осуществляя независимый надзор.
Однако со стороны акционеры и общественность имеют ограниченное представление о содержании этих внутренних обсуждений.
Если совет директоров считает, что нынешнее направление работы приносит результаты, он должен быть в состоянии указать на измеримые показатели и объяснить, как он оценивает прогресс, риски и эффективность руководства.
Если проблемы сохраняются, акционеры должны понимать, как решаются эти проблемы.
Задача совета директоров не сводится к тому, чтобы просто поддерживать генерального директора. Она заключается в том, чтобы помочь компании добиться результатов.
Та же история, очередной отчет о доходах
По мере приближения 2 ноября я ожидаю, что обсуждение Nextdoor будет сосредоточено на его показателях.
Сколько еженедельно активных пользователей? Каков объем выручки? Насколько высоки продажи? Что говорит руководство о будущем?
Все это вполне разумные вопросы.
Но я также буду искать доказательства того, что компания решает проблемы, которые не вписываются в отчет о квартальной прибыли: доверие пользователей, модерация, прозрачность, подотчетность и способность превратить перспективную платформу в устойчивый бизнес.
Я больше не являюсь акционером, но я по-прежнему хочу, чтобы Nextdoor добился успеха. Я хотел бы, чтобы компания построила более сильный бизнес и приносила долгосрочную пользу.
На данный момент я вижу акции по цене 2,64 доллара, приближающийся отчет о прибыли и ряд вопросов, актуальных уже год, которые по-прежнему заслуживают внимания.
Рынок может положительно оценить следующие финансовые результаты. Более важным критерием является то, сможет ли Nextdoor сохранить достигнутый прогресс после объявления результатов.
Хороший финансовый отчет может повлиять на цену акций. Последовательная реализация планов – залог успеха бизнеса.
Я буду следить за тем, что сообщит Nextdoor 2 ноября, и, что не менее важно, за тем, что произойдет после того, как заголовки утихнут.
👉 Следите за продолжением исследования Nextdoor на NielFlamm.com/blog.
День 101: Наши данные — это товар. Зачем мы их отдаем?
День 101.
Сегодня я хочу свести дискуссию в Nextdoor к основам экономики.
Если у меня есть что-то ценное, чем пользуется другая сторона, и это использование приносит доход, почему бы мне не разделитьсозданную ценность?
В данном случае товаром является информация.
Отзывы содержат информацию.
Рекомендации представляют собой информацию.
Сообщения, комментарии, наблюдения за окрестностями, опыт ведения бизнеса и знание местной специфики — это информация.
В совокупности это контент, созданный пользователями.
А когда платформа способна агрегировать, систематизировать, анализировать и монетизировать эту информацию, отдельные вклады могут стать экономически ценными.
Мы называем это «контентом». Но это также и экономический ресурс.
Допустим, я порекомендовал сантехника на Nextdoor.
Я предоставил информацию об опыте. Я заплатил за услуги сантехника. Я оценил объем работы. Я потратил время на написание рекомендации.
Другой сосед это читает.
Сантехник потенциально получит заказы.
Nextdoor получает возможность взаимодействовать с аудиторией и накапливает дополнительную информацию о местных достопримечательностях на своей платформе.
Теперь умножьте это на миллионы соседей и годы участия.
Внезапно то, что выглядит как отдельные посты, превращается в нечто гораздо более интересное:
Ценный сотрудник.
А поскольку искусственный интеллект позволяет все чаще организовывать, обобщать и извлекать полезную информацию из огромных массивов знаний, созданных человеком, накопленная информация может стать еще более ценной.
Я не говорю, что Nextdoor не должен получать прибыль
Совсем наоборот.
Я являюсь акционером. Я хочу, чтобы Nextdoor приносил прибыль.
Компания Nextdoor разработала технологию. Она управляет платформой. Она нанимает людей, разрабатывает продукты, продает рекламу и берет на себя финансовые риски ведения бизнеса.
Компания Nextdoor должна извлечь выгоду из создаваемой ею ценности.
Мой вопрос:
Почему это автоматически означает, что сосед получает ноль?
Если мой вклад становится частью чего-то коммерчески ценного, почему бы не существовать модели, в которой:
Nextdoor выигрывает.
Акционеры выигрывают.
Бизнесы выигрывают.
И соседи, предоставляющие информацию, тоже выигрывают.
Я не утверждаю, что каждая публикация заслуживает авторских отчислений.
Но что насчет отзывов, рекомендаций, знания местной специфики, участия в исследованиях и другой информации, создаваемой пользователями и имеющей коммерческую ценность?
Давайте обсудим это.
А до тех пор, возможно, нам следует прекратить поставки этого товара
В этом и заключается идея моей петиции о взаимном обмене ценностями между соседями.
В петиции содержится просьба к пользователям Nextdoor добровольно прекратить предоставление новых данных о повседневной жизни, отзывов о компаниях, рекомендаций и другого коммерческого контента, созданного пользователями, до тех пор, пока Nextdoor не разработает эффективный способ участия соседей в получении дохода и создании ценности, которые способствуют их вкладу.
Речь не идёт о сокрытии информации о чрезвычайных ситуациях, предупреждений о безопасности, информации о пропавших без вести или другой важной информации для населения.
Речь идёт о товаре.
Если наша информация представляет ценность, возможно, нам следует прекратить бесплатно делиться этой ценностью до тех пор, пока не начнётся разговор о том, как ею делиться.
Прочитайте и подпишите петицию:
Затем поделитесь этим с другим пользователем Nextdoor.
Соседи из Nextdoor построили контейнер. Соседи продолжают его заполнять.
Платформа без людей — это программное обеспечение.
Платформа для отзывов без самих отзывов — это пустая база данных.
Соседская сеть, в которой соседи не делятся информацией о своем районе, — это не совсем соседская сеть.
Компания Nextdoor создала контейнер.
Соседи продолжают его заполнять.
Если содержимое этого контейнера можно монетизировать, я думаю, вполне разумно, чтобы поставщики задали следующий вопрос:
А где наша доля?
Пока Nextdoor не будет готов к такому разговору, я прошу соседей подумать о невероятно простой вещи:
Не предоставляйте товар.
Новые плановые проверки не проводятся.
Новых рекомендаций по привлечению бизнеса нет.
Дополнительные коммерческие данные отсутствуют.
Давайте посмотрим, насколько ценным станет этот товар, когда люди, его производящие, решат разделить его стоимость.
Наши данные. Наши знания. Наше время. Наша ценность.
👉 Подпишите петицию:
https://c.org/GkNWmffgg9
👉 Продолжение моего исследования по Nextdoor:
NielFlamm.com/blog
День 101: Nextdoor это сказал. Человек, стоящий за постом, делает свою работу.
Вчера я пропустил публикацию в LinkedIn, хотя разместил пост почти везде.
Итак, добро пожаловать в День 101.
Акции NXDR сегодня закрылись на отметке $2,38, снизившись на 4,8%.
Но кое-что, опубликованное Nextdoor в LinkedIn, привлекло мое внимание еще больше.
Прочитайте пост Nextdoor в LinkedIn.
В центре внимания – Джессика Спанн, педагог из Шарлотты, чья работа по поддержке учеников в конечном итоге привлекла внимание создателей шоу Дрю Бэрримор.
Прочитайте репортаж телеканала WSOC-TV.
Затем я дошёл до последнего предложения Nextdoor:
«Местные объявления имеют свойство распространяться, если человек, стоящий за ними, действительно выполняет свою работу»
АБСОЛЮТНО!
В этом-то и суть.
Джессика проделала работу.
Джессика добилась результата.
Джессика создала нечто, о чем стоит говорить.
Nextdoor предоставила платформу, которая помогла усилить этот эффект.
Это тоже ценно.
Но если Nextdoor признает, что человек, стоящий за постом, действительно выполняет свою работу, почему бы нам не говорить и о том, что этот человек участвует в создании ценности, которую он вносит?
Рассматривайте Nextdoor как воронку.
Воронка помогает направлять бензин.
Но бензин заставляет двигатель работать.
Соседи делятся историями, отзывами, рекомендациями, ведут беседы и делятся местной информацией, что делает платформу интересной.
Вот почему я инициировал петицию о взаимном обмене ценностями между соседями.
И, ради прозрачности, я остаюсь единственным подписантом. 😂
Мне нужна подпись № 2.
Если вы считаете, что соседи должны участвовать в создании ценности, в которую помогают вносить свой вклад, подпишите петицию. А затем поделитесь ею.
Подпишите петицию о взаимном обмене ценностями между соседями
Это сказал Nextdoor, а не я: работу выполняет человек, стоящий за этим постом.
Теперь давайте поговорим о том, как поделиться ценностью, созданной этой работой.
👉 Полный текст статьи "День 101": NielFlamm.com/blog
День 100: Трехзначное число. И все еще жду.
День 100.
Мне с трудом удаётся поверить, что я это пишу.
В течение 100 днейя запрашивал у Nextdoor подробные данные Insights, которые, как указано в их собственных опубликованных материалах, читатели могут запросить.
Я являюсь акционером. Я запросил то, что компания рекламировала как доступное.
Прошло сто дней, а я всё ещё жду.
Тем временем компания NXDR переезжает
Вчера акции NXDR торговались на уровне $2,64, очень близко к своему максимуму закрытия 2026 года в $2,68 10 августа и $2,66 11 августа. На момент написания этого текста я вижу примерно $2,54. ChartExchange
Вчера я писал о другом вопросе, над которым размышлял: оценка акций производится не только на основе выручки, EBITDA и финансовых показателей компании.
Уверенность руководства и репутация компании также могут иметь значение.
Но здесь я хочу быть осторожным.
У меня нет никаких доказательств того, что сегодняшнее движение как-либо связано с моим постом, Нирав Толиа, моей 100-дневной кампанией — или чем-либо еще, что я написал.
Возможно, краткосрочные трейдеры зафиксировали прибыль. Возможно, инвесторы отреагировали на что-то совершенно не связанное с этим. Таков рынок.
Меня интересует вопрос, требующий более долгосрочного решения.
Сколько стоит 100-й день?
Не в долларах.
В плане доверия.
Компания может публиковать заявления о миссии, объявлять об инициативах в области искусственного интеллекта, участвовать в подкастах и говорить о налаживании связей между сообществами.
Но иногда репутация создаётся в гораздо меньших моментах:
Кто-то задаёт вопрос. Кто-нибудь на него отвечает?
Кто-то запрашивает то, что вы публично заявляли как доступное. Предоставляет ли кто-нибудь это — или просто объясняет, почему это невозможно?
Именно поэтому 100-й день для меня особенный.
Первоначальный запрос был совсем незначительным.
Созданный на его основе пример из практики теперь имеет огромный масштаб.
Я по-прежнему являюсь акционером. Я по-прежнему хочу, чтобы NXDR добилась успеха.
И я по-прежнему задаю тот же удивительно простой вопрос, что и 100 дней назад:
Может ли кто-нибудь из Nextdoor предоставить подробные аналитические исследования — или объяснить, почему они не могут этого сделать?
Добро пожаловать в мир трёхзначных чисел.
Я правда не думал, что мы до этого дойдём.
👉 Следите за продолжением исследования на NielFlamm.com/blog
День 99: Биржевой тикер измеряет больше, чем просто цифры
День 99.
Завтра количество подписчиков этого аккаунта в Nextdoor официально превысит сотню.
В ближайшее время придет еще одно письмо с просьбой предоставить подробные аналитические исследования, но сегодня я хочу рассмотреть совершенно другую тему: репутацию руководства и доверие акционеров.
Недавно я видел ролик, в котором обсуждалось, что на цену акций влияют не только выручка, прибыль и баланс. Инвесторы также оценивают менеджмент, корпоративное управление, репутацию и риски, связанные с людьми, управляющими компанией.
Это напомнило мне о Дэне Билзеряне и компании Ignite International Brands.
Бывший руководитель Ignite Кертис Хеффернан подал в суд после своего увольнения в 2020 году, утверждая, что его уволили за отказ одобрить значительные расходы, которые, по его мнению, были личными расходами, отнесенными на счет компании. Билзерян оспорил это утверждение и заявил, что Хеффернан был уволен за халатность и некомпетентность. В итоге спор дошел до Калифорнийского апелляционного суда. Bloomberg
И на этом история не закончилась.
Дальнейшие судебные разбирательства, связанные с Ignite, стали еще более сложными. В 2024 году федеральные прокуроры предъявили обвинения отцу Дэна, Полу Билзеряну, и другим лицам по делу, связанному с Ignite. Прокуроры утверждали, что Пол тайно осуществлял значительный контроль над компанией, скрывая эту роль. Это правительственные обвинения, а не то, что я представляю здесь как независимо доказанное. Ранее, в 1989 году, Пол был осужден за мошенничество с ценными бумагами. Министерство юстиции
Судебные документы также показывают, что Дэн был отстранен от должности генерального директора Ignite в 2023 году после внутренних разногласий, включая опасения по поводу его влияния на бренд. Justia Law
Почему я говорю об этом на 99-й день?
Не потому, что Nextdoor — это Ignite.
Нет.
И я, конечно же, не утверждаю, что Нирав Толиа совершил что-либо, хотя бы отдаленно напоминающее то, в чем его обвиняли в делах, связанных с компанией Ignite.
Мой вывод гораздо проще:
Лидерство становится частью активов или пассивов компании, независимо от того, отражено оно в балансе или нет.
Репутация генерального директора имеет значение.
То, как лидер общается, имеет значение.
То, как воспринимается критика, имеет значение.
То, как относятся к акционерам, имеет значение.
Важно, получают ли вопросы ответы.
А когда лидерство становится тесно связано с самой компанией, инвесторам, клиентам и общественности становится все труднее различать корпоративную репутацию и репутацию руководителей
Об этом я, как акционер Nextdoor, задумываюсь.
Я потратил 99 дней на то, чтобы запросить исследования, которые, как публично заявили в Nextdoor, читатели могут запросить.
Завтра мы достигнем отметки в 100.
В этот момент нерешенным вопросом становится уже не только вопрос исследований.
Речь также идёт о том, что 100 дней нерешённого запроса говорят о коммуникации, ответственности и лидерстве.
Увидимся, когда температура поднимется выше ста градусов.
👉 NielFlamm.com/blog