Акции растут, приближается публикация отчетности, и я наблюдаю, как снова разворачивается та же самая история.
На момент написания этого поста я проверил, по какой цене торгуются акции Nextdoor Holdings (NXDR): 2,64 доллара за акцию.
Я удивлен? Нисколько.
На самом деле, я ожидаю, что цена продолжит расти по мере приближения к следующему отчету о доходах, запланированному на 2 ноября. Моя теория заключается в том, что краткосрочные покупатели занимают позиции в преддверии объявления, надеясь извлечь выгоду из ажиотажа и тех цифр, которые представит Nextdoor.
Это мои ожидания, а не уверенность. Рынок всегда может нас удивить.
Но вот что, как мне кажется, может произойти.
Подготовка к 2 ноября
Я ожидаю, что акции NXDR продолжат расти до объявления финансовых результатов и, возможно, еще несколько дней после этого.
Я также ожидаю, что в отчете о доходах будет представлена великолепная картина мира Nextdoor.
Количество активных пользователей в неделю растет. Доходы растут. Продажи растут. Компания, вероятно, будет делать акцент на своих достижениях, рекламных возможностях и потенциале своей платформы для взаимодействия с местным сообществом.
И эти цифры вполне могут свидетельствовать о реальном прогрессе. Я не утверждаю, что улучшенные показатели бессмысленны.
Но есть более важный вопрос, на который не найдется ответа в тщательно подготовленной презентации финансовых результатов:
Что означает весь этот прогресс для долгосрочного инвестора?
Компания может сообщать об улучшении показателей, но при этом заставлять инвесторов ждать существенной отдачи. Рост выручки, вовлеченность пользователей и операционный прогресс важны, но они не гарантируют автоматического роста стоимости акций или выплаты дивидендов акционерам.
Именно к этому различию я постоянно возвращаюсь.
Почему я продал свои акции
Я продал свои акции NXDR 12 октября.
Я не мог долго терпеть, ожидая, когда обещание воплотится в жизнь и когда долгосрочная инвестиционная привлекательность проекта станет более убедительной.
Я дошёл до того момента, когда решил продать по доступной мне цене, вместо того чтобы продолжать ждать будущего, которое может наступить, а может и нет.
Я не жалею об этом решении, хотя сейчас акции стоят 2,64 доллара.
Может ли этот показатель еще больше вырасти? Безусловно.
Может ли цена упасть после публикации отчетности? Это тоже возможно.
У меня нет хрустального шара, и я не буду делать вид, что знаю, что произойдет на рынке. Я принял решение, основываясь на собственной оценке инвестиций и на том, как долго я был готов ждать.
Рост цен на акции не дает автоматически ответов на долгосрочные вопросы.
Напоминание в Facebook вернуло меня на год назад
Несколько дней назад Facebook напомнил мне о том, о чём я писала год назад.
Это напоминание вернуло меня к началу моего изучения Nextdoor, Нирава Толиа и разрыва между обещаниями компании и их выполнением.
Я начала выходить за рамки маркетинговых сообщений и задавать вопросы об опыте пользователей на платформе.
Что происходит, когда компания удаляет публикации и комментарии? Насколько последовательна модерация? Где находится ответственность? Как компания реагирует на вопросы пользователей? И насколько эффективно руководство прислушивается к отзывам?
Со временем сфера моих интересов расширилась и включила в себя прозрачность исследований, коммерциализацию знаний о местных сообществах, корпоративное управление, а также взаимосвязь между результатами деятельности компании и долгосрочной акционерной стоимостью.
То, что начиналось как более детальное изучение одной платформы, превратилось в продолжающееся исследование публичной компании и ее руководства.
И вот, спустя примерно год, я всё ещё задаю себе те же самые вопросы.
Генеральный директор, переписка и оставшиеся вопросы
В начале этого проекта я задокументировал, что Нирав Толиа никак не отреагировал на поднятые мной вопросы. Я даже запустил обратный отсчет, чтобы отследить, сколько времени прошло.
С тех пор Нирав публиковал сообщения на X, но также дважды блокировал меня, лишая возможности участвовать в обсуждениях под его постами.
Он имеет полное право контролировать свой аккаунт в социальных сетях. Я не знаю, почему он меня заблокировал, и не буду притворяться, что знаю.
Но мне этот контраст кажется интересным.
Ведутся публичные дискуссии на темы, которые не обязательно меняют облик платформы, в то время как вопросы модерации, коммуникации, подотчетности и реализации, с моей точки зрения, остаются нерешенными.
Публикация сообщений на X — это коммуникация. Блокировка пользователя — это личный выбор. Ни одно из этих действий само по себе не говорит о том, прислушивается ли организация к сложной обратной связи или решает основные проблемы.
Вопрос не в том, публикует ли генеральный директор свои сообщения. Вопрос в том, учится ли компания, адаптируется ли она и доводит ли дело до конца.
А что насчёт совета директоров?
Это подводит меня к вопросу о совете директоров Nextdoor.
Обязанности совета директоров выходят за рамки поддержки стратегии генерального директора. От директоров ожидается проявление независимого суждения, контроль за деятельностью руководства и учет долгосрочных интересов компании.
У меня есть вопросы о том, обеспечивает ли система управления Nextdoor достаточную прозрачность в плане подотчетности и эффективно ли оспаривается действия руководства в случае неудовлетворительного исполнения.
У меня нет доказательств того, что совет директоров ненадлежащим образом связан с Ниравом, и я не буду утверждать обратное. Директора могут поддерживать генерального директора, одновременно осуществляя независимый надзор.
Однако со стороны акционеры и общественность имеют ограниченное представление о содержании этих внутренних обсуждений.
Если совет директоров считает, что нынешнее направление работы приносит результаты, он должен быть в состоянии указать на измеримые показатели и объяснить, как он оценивает прогресс, риски и эффективность руководства.
Если проблемы сохраняются, акционеры должны понимать, как решаются эти проблемы.
Задача совета директоров не сводится к тому, чтобы просто поддерживать генерального директора. Она заключается в том, чтобы помочь компании добиться результатов.
Та же история, очередной отчет о доходах
По мере приближения 2 ноября я ожидаю, что обсуждение Nextdoor будет сосредоточено на его показателях.
Сколько еженедельно активных пользователей? Каков объем выручки? Насколько высоки продажи? Что говорит руководство о будущем?
Все это вполне разумные вопросы.
Но я также буду искать доказательства того, что компания решает проблемы, которые не вписываются в отчет о квартальной прибыли: доверие пользователей, модерация, прозрачность, подотчетность и способность превратить перспективную платформу в устойчивый бизнес.
Я больше не являюсь акционером, но я по-прежнему хочу, чтобы Nextdoor добился успеха. Я хотел бы, чтобы компания построила более сильный бизнес и приносила долгосрочную пользу.
На данный момент я вижу акции по цене 2,64 доллара, приближающийся отчет о прибыли и ряд вопросов, актуальных уже год, которые по-прежнему заслуживают внимания.
Рынок может положительно оценить следующие финансовые результаты. Более важным критерием является то, сможет ли Nextdoor сохранить достигнутый прогресс после объявления результатов.
Хороший финансовый отчет может повлиять на цену акций. Последовательная реализация планов – залог успеха бизнеса.
Я буду следить за тем, что сообщит Nextdoor 2 ноября, и, что не менее важно, за тем, что произойдет после того, как заголовки утихнут.
👉 Следите за продолжением исследования Nextdoor на NielFlamm.com/blog.
